Вчерашний день преподнес миноритарным акционерам ВТБ неожиданный сюрприз. Их давнюю просьбу компенсировать за счет государства потери от участия в народном IPО ВТБ в 2007 услышал и поручил выполнить главе банка Андрею Костину премьер-министр Владимир Пути
Вчерашний день преподнес миноритарным акционерам ВТБ неожиданный сюрприз. Их давнюю просьбу компенсировать за счет государства потери от участия в народном IPО ВТБ в 2007 услышал и поручил выполнить главе банка Андрею Костину премьер-министр Владимир Путин. Затраты государства на выкуп акций, просевших в кризис и так и не вернувшихся за четыре года к цене размещения, оцениваются в 15-18 млрд руб. Впрочем, в реализации обещаний, данных на волне предвыборной гонки, эксперты сомневаются.
Вчера премьер-министр Владимир Путин в рамках форума "Россия-2012", организованного Сбербанком и "Тройкой Диалог", заявил, что готов дать поручение руководству ВТБ проработать вопрос обратного выкупа акций банка по цене размещения у миноритарных акционеров, купивших их в ходе народного IPO в 2007 году. Заявление господина Путина последовало в ответ на вопрос одного из гостей форума о котировках ВТБ, которые никак не достигнут цены размещения. За исключением первых двух месяцев после народного IPO ВТБ, стоимость его акций не поднималась выше цены размещения. В 2010 году группа ВТБ приняла стратегию, направленную на повышение цены акций, согласно ей к 2013 году она должна вырасти до 15 коп., однако пока существенно увеличить цену акций ВТБ не удалось. Вчера на момент закрытия торгов на ФБ ММВБ они стоили 7,26 коп. за акцию против 13,6 коп. на момент проведения IPO. Столь существенное падение цены акций неоднократно вызывало недовольство его миноритарных акционеров, в первую очередь граждан, которые принимали в размещении активное участие, однако вопрос о возможности выкупа акций, поднимавшийся в течение нескольких лет, до вчерашнего дня оставался без ответа.
Видимо, поэтому вчерашнее заявление господина Путина участники форума поначалу восприняли как шутку. Первой реакцией зала на слова премьер-министра был смех, за ним последовали аплодисменты. Однако слова главы ВТБ Андрея Костина, присутствовавшего на форуме ближайших конкурентов вопреки сложившейся традиции и мгновенно отреагировавшего на заявление Владимира Путина, показали, что последний, похоже, все-таки не шутил. Господин Костин не только пообещал за три дня "проработать этот вопрос", но и с ходу ответил, сколько средств понадобится на выкуп акций — 15-18 млрд руб. Впрочем, тон последовавшего спустя некоторое время официального комментария пресс-службы ВТБ был более сдержанным. "ВТБ подтверждает получение распоряжения председателя правительства Владимира Путина о проработке возможности выкупа акций у участников народного IPO. Банк проработает все аспекты данного вопроса и представит доклад в правительство России",— говорится в сообщении госбанка.
Реакция рынка на эти новости была оперативной, но недолгой. Сразу после заявления Владимира Путина акции ВТБ начали расти, к 16:25 их стоимость на ФБ ММВБ достигла 7,48 коп. за акцию, увеличившись на 4% с момента заявления. Однако в дальнейшем последовала коррекция, в результате на закрытии торгов они стоили 7,26 коп., что на 3% меньше вчерашнего максимума, но на 1,2% превышает стоимость на закрытии торгов в среду. Индекс ФБ ММВБ вчера вырос менее существенно, на 0,2% за день.
ВТБ провел IPO в мае 2007 года, в ходе которого привлек около $8 млрд, из них $1,5 млрд руб. принесли российские граждане. Всего в размещении приняли участие 122 тыс. физлиц, купивших 290 млрд акций банка. Часть народных акционеров ВТБ с тех пор продали свои пакеты. По последним данным реестра акционеров ВТБ, закрытого в апреле 2011 года, число физлиц, участвовавших в IPO и до сих пор владеющих акциями банка, составляло 114 тыс. человек. В их числе и топ-менеджеры ВТБ, также участвовавшие в размещении в 2007 году: Андрей Костин, купивший тогда 191,1 тыс. акций банка на сумму 25,9 млн руб., члены правления ВТБ Василий Титов (51,4 тыс. акций на сумму 6,9 млн руб.), Андрей Пучков (38,2 тыс. акций на сумму 5,2 млн руб.), Ольга Дергунова (22,1 тыс. акций на сумму 3 млн руб.).
Стоит отметить, что и сам Андрей Костин неоднократно выражал озабоченность ситуацией с недовольными миноритариями, вложившимися в акции ВТБ в ходе народного IPO. Так, еще в 2009 году в интервью "Ъ" господин Костин говорил о намерении компенсировать убытки, которые понесли "народные" акционеры (см. "Ъ" от 21 апреля 2009 года), в частности, рассматривался и вариант выкупа акций у них по цене размещения в ходе IPO. Однако уже в июне 2009 года выяснилось, что эта инициатива не нашла поддержки в Минфине и у наблюдательного совета банка. В интервью "Ъ" в конце прошлого года Андрей Костин назвал народное IPO своей головной болью (см. "Ъ" от 4 октября 2011 года). "Это то, что больше всего меня гложет...— говорил он.— ...частные граждане не обладают тем набором экспертизы, не имеют возможности проводить такой глубокий анализ, чтобы покупка ими акций была оправданна. В будущем я бы прекратил практику продажи акций населению при размещении акций отдельных компаний".
Основные препятствия для проведения обратного выкупа акций "народных" акционеров ВТБ — юридическо-финансового плана, объяснял еще в 2009 году помощник президента Аркадий Дворкович. Он указывал, что решение может быть только комплексным, для всех компаний, проведших народное IPO. Помимо ВТБ народные размещения акций проводили Сбербанк и "Роснефть": их акции в период кризиса также опускались ниже цены размещения. Вместе они привлекли от "народных" акционеров более $1,2 млрд руб., то есть с учетом этого факта расходы на buy back были бы почти в два раза больше. Впрочем, сейчас вопрос обратного выкупа этих акций неактуален: по мере стабилизации ситуации акции Сбербанка и "Роснефти" выросли в цене и сейчас торгуются выше цены размещения. Вчера на закрытии торгов ФБ ММВБ акции Сбербанка стоили 92,6 руб., "Роснефти" — 231,14 руб., что на 4% и 13,6% соответственно выше цены IPO. "Поручение Владимира Путина не будет распространяться на "Роснефть" и Сбербанк",— подтвердил вчера пресс-секретарь главы правительства Дмитрий Песков.
Впрочем, несмотря на отсутствие проблем с "народными" акционерами на текущий момент главы "Роснефти" и Сбербанка без энтузиазма восприняли преференции для акционеров ВТБ. Президент "Роснефти" Эдуард Худайнатов, также присутствовавший вчера на форуме, не захотел комментировать заявление господина Путина. Глава Сбербанка Герман Греф выразил удивление: "Для меня это за гранью понимания".
Опрошенные "Ъ" не сомневаются, что заявления об обратном выкупе акций ВТБ у "народных" акционеров — не что иное, как предвыборный ход. "Разумеется, это решение отдает популизмом, IPO ВТБ прошло почти пять лет назад, вопрос о выкупе ставился неоднократно, а правительство проявило политическую волю за месяц до президентских выборов",— указывает аналитик компании "Совлинк" Ольга Беленькая. Перед предстоящими выборами правительство пытается решить как можно больше актуальных вопросов, ВТБ имеет крепкие связи с правительством, поэтому вполне логично решение и его проблем в том числе, соглашается аналитик ИК "Солид" Елена Юшкова. "По сравнению с ранее оказанной ВТБ властями поддержкой в случае с выкупом акций у "народных" акционеров речь идет о сравнительно небольшой сумме (15-18 млрд руб.),— напоминает банковский аналитик ИК "Ренессанс Капитал" Светлана Ковальская.— С 2008 года ВТБ получил 200 млрд руб. в виде субординированного кредита, 180 млрд руб. в виде допэмиссии и еще 295 млрд руб. от АСВ на спасение Банка Москвы".
Как бы то ни было, сложности, сопряженные с проведением обратного выкупа акций ВТБ у "народных" акционеров, делают невозможным оперативное проведение этой процедуры, указывают эксперты. "Согласно закону "Об акционерных обществах", соответствующее предложение о выкупе акций ВТБ должен будет сделать всем акционерам, а не только тем, кто участвовал в народном IPO, а это уже совсем другие деньги,— указывает госпожа Юшкова.— Можно, конечно, внести изменения в закон, но это довольно длительная процедура". Конечно, можно придумать законные схемы обхода существующего законодательства, например, составить и направить оферту таким образом, что воспринята вовремя она не будет, говорит председатель совета директоров аудиторско-консалтинговой группы "Градиент Альфа" Павел Гагарин, но репутационный эффект такого шага будет отрицательным. "ВТБ — известная на Западе бумага, и такой выкуп еще раз покажет всему миру реальный уровень корпоративного управления в российских госкомпаниях,— соглашается руководитель управления исследований рынка УК БКС Андрей Стоянов.— Государство нанесет удар своему же имиджу строителя Международного финансового центра и приватизатора госактивов".
Коммерсантъ
Вчера Владимир Путин поручил главе ВТБ Андрею Костину рассмотреть вопрос о выкупе у физлиц акций, проданных в ходе народного IPO четыре года назад. Г-н Костин обещал решить этот вопрос за три дня. Миноритарии ВТБ готовы после buy-back снова купить акции банка, но по сегодняшним ценам.
Вчера, выступая на форуме «Тройки Диалог» «Россия-2012», премьер-министр Владимир Путин сделал сенсационное заявление: государство сделает все, чтобы компенсировать потери физлиц, купивших акции ВТБ в рамках IPO в 2008 году. Г-н Путин обратился к главе ВТБ Андрею Костину с просьбой подсчитать размеры понесенных убытков и представить план по компенсации потерь.
Андрей Костин попросил для этого три дня. На вопрос премьера, сколько понадобится денег, глава ВТБ ответил: «Для выкупа акций 110 тыс. акционеров понадобится 15—18 млрд руб.». В шутливом тоне Владимир Путин предложил Андрею Костину занять эти деньги у Сбербанка. На что президент крупнейшего банка России Герман Греф со смехом ответил: «Мы маленький банк, у нас нет таких денег».
ВТБ провел народное IPO в 2008 году, разместив часть своих акций по цене 13,6 коп. Но начался финансовый кризис, и акции банка подешевели почти в два раза — вместо ожидаемой прибыли акционеры получили право возмущаться на собраниях акционеров ВТБ. На них миноритарии требовали, чтобы банк выкупил свои же акции обратно по цене размещения. Но все эти годы ВТБ был непреклонен: юридический департамент ВТБ дал ответ, что обратный выкуп не соответствует законодательству и такая возможность отсутствует.
Как заявил вчера РБК daily председатель консультационного совета акционеров ВТБ Владимир Тарачев, «мы предлагали несколько вариантов проведения обратного выкупа акций, которые бы не нарушали действующее законодательство». По его словам, специально для выкупа акций ВТБ, например, может создать дочернюю компанию, своеобразный бридж-банк. «Денежные средства вносятся в ее уставный капитал, и компания получает лицензию ФСФР на дилерскую деятельность, чтобы осуществлять продажу ценных бумаг и определять срок, в течение которого будут действовать объявленные цены. И затем уже объявить публичную оферту акционерам», — сказал Владимир Тарачев. Он отметил, что как один из покупавших акции ВТБ в ходе народного IPO поучаствует в процедуре обратного выкупа акций ВТБ и на полученные средства вновь приобретет его акции по нынешним ценам.
Акционер ВТБ Дмитрий Удалов надеется, что обратный выкуп акций по цене размещения произойдет в ближайшее время. «В связи с тем что Владимир Путин рекламировал IPO компании ВТБ, он должен чувствовать ответственность перед теми людьми, которых он привлек в акционеры, — заявил г-н Удалов. — Я уверен, что это не предвыборный шаг г-на Путина, а то, что он осознал, что акции ВТБ нужно выкупать обратно».
Вчера котировки акций банка ВТБ после заявления премьер-министра скакнули более чем на 3,5%, максимальная цена была установлена на уровне 7,49 коп. Однако по итогам закрытия торгового дня рост акций составил всего 1,2%, до 7,29 коп. Объем торгов акциями ВТБ вчера в три раза превысил оборот днем ранее.
РБК daily
03.02.2012
